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基金经理最强最全离职档案!(果断收藏)


基金经理市场概况:在职的基金经理数超过 1000 人,每个基金经理平均管理 2 个产品,管理规模约45 亿元;基金经理平均从业时间较短,平均任职年限约 1.65年,1 年以内的占比 46%,1 年到 2 年的有 24%,3 年到 5 年的约 25%,5 年以上的仅有 5%。

 

基金经理离职率较高。从 2000 年到 2014 年,累计离职人数占比约 45%。基金经理离职与市场走势有一定的相关性,但是比较滞后,即在牛市时基金经理离职率较高,在熊市时离职率较低。

 

股混基金经理离职率更高。股混基金经理离职率超过 50%,债券基金经理离职率在 30%左右。原因有三:(1)债券型基金大规模发行时间较晚,样本数较低使得离职率看上去不高;(2)基金经理离职的一大去向是私募,而私募产品的投资者风险收益偏好较高,对股混基金经理的需求也更大;(3)债券投资里银行间市场是主体,基金公司属于机构投资者,平台优势更明显。

 

大浪淘沙,离职基金经理中业绩落后的占比更高。比较离职/现任基金经理的业绩分布,对于股混型基金来说,离职基金经理里业绩落在后 40%的占比更高,而现任基金经理业绩排名前 40%的占比更高,恰好与离职基金经理的分布相反。对于债券型基金来说,离职基金经理里业绩排名靠后的占比同样比较高,但是现任基金经理的业绩分布特征相对不明显(原因可能是样本数较低)。

 

牛熊市场话离职,业绩或是熊市里基金经理离职的主因,牛市里不明显。牛市里离职的基金经理,业绩分布比较均匀,既有业绩优者也有业绩逊者,但是熊市里离职的基金经理,业绩排名靠后的居多,说明业绩可能是其离职的主因。

 

从业年限与业绩——姜是老的辣。随着从业时间的拉长,基金经理业绩排名前 20%的占比逐渐上升,可见,从业经验对业绩有一定的正面影响。从业 1~3 年是基金经理离职概率最高的时候。在每个业绩分档,基金经理从业 1~3 年时离职的比例都是最高的。

 

基金公司整体离职情况与平均任职期限。基金公司的基金经理平均离职率是 55%,离职率最低的是广发、汇添富、民生加银、建信、华商、工银瑞信等;基金公司平均管理时间最长的是华安、富国、申万菱信、汇添富、诺安、信诚。

 

离职与基金公司业绩——团队动荡影响短期业绩。如果某一年团队出现剧烈动荡,比如投研人员大批出走,基金公司短期业绩下滑的可能性较大,但是长期来看,基金公司离职率与业绩没有明显的相关性。

 

基金公司规模与离职率的关系——小基金公司流动更频繁。将基金公司按照最近 5年平均规模大小分作 3 档,可以看到,规模排名前 1/3 基金公司的离职率最低,规模排名居中的基金公司次之,规模排名后 1/3 基金公司的离职率最高。

 

1.公募基金经理离职情况概述
 

1.1 我国公募基金经理市场概况
 

我国基金行业发展迅速,规模不断壮大,截至 2014 年底我国公募基金市场上共有 98 家基金管理公司,发行 1909 只基金,目前在职的基金管理人有 1003 位。平均来看每位基金经理管理 2 只基金产品,而每位基金经理管理的平均资产规模为45 亿人民币。
 

基金经理太“青涩”。从基金经理管理年限上看,平均任职年限为602 天,折合1.65 年,相对过短。具体来看,任职年限在 1 年之内的有 462 人,占比为 46.06%,1 年到 2 年之间的有 238 人,占比为23.73%,3 年到 5 年之间的有 253 人,占比最高达到 25.22%,任职时间 5 年以上的有 50 人,占比为4.99%。我国基金经理任职期限偏短,很多基金经理都没有经历过完整的牛熊市洗礼,资深基金经理特别是任职五年以上的明星基金经理尤其稀缺,与国际成熟市场相比明显偏短。
 

从性别上来看,男性为 811 位,占比达到 80.86%,女性为 192 位,占比则为19.14%,因此可以看出,在基金管理行业,男性基金经理仍是主力军,或许可以解释为该行业是一个压力比较大的行业,主要还是适合于男性打拼的市场,但女性基金经理的占比正在逐步提升,且出现了越来越多优秀的女性基金经理。
 

从学历构成上看,博士 122 位、硕士 834 位、学士 46 位,我们可以看出基金经理绝大多数是拥有高学历,接受过高等教育的人。这主要是因为基金行业是一个设计面非常广泛且专业性强的一个行业,拥有较高学历的人可能会胜任此项工作。

 


1.2 我国公募基金经理离职成常态
 

随着我国资本市场的不断发展,专业投资机构对人才的需求愈发强烈,专业化基金管理人才已成为公、私基金公司以及飞速发展的券商资管争夺的焦点,基金行业人才流动加剧已成为常态。人才流失特别是基金经理跳槽、奔私一直是基金行业发展过程中面临的主要问题。
 

根据统计数据显示,从 2000 年到 2014 年底,在有任职记录的基金经理中,累计离职人数达到 685人,这里的统计剔除了公募基金内部换岗、公募基金之间跳槽(处于静默期的基金经理未能剔除),以基金经理彻底不再管理公募基金产品为标准,主要包括公转私、入职资管、自主创业等情形(下同,除非特别说明)。

 

 

分阶段来看,2000 年至 2005 年,我国基金行业处于稳步发展阶段,基金公司以及管理产品较少,对基金经理的需求较少,因此基金行业人才流动不明显,年度离职人数仅仅由 6 人增加至 22 人,且这一阶段的基金经理离职率维持在相对稳定的10%到 15%之间的水平。
 

2006 年至 2007 年基金行业经历了爆炸式发展,对基金经理的需求走强,稀缺性开始显现,年度离职人数跨过了 50 人大关,基金经理离职率持续增长。从离职率看,虽然这两年基金经理的总人数不断增加,但离职率依然稳定的增长,说明这段时间内基金经理离职的增加不仅是总量的增加也是结构性的增加。
 

2008 年到 2012 年基金经理离职人数出现了稳定迹象,且从离职率数据看,虽然基金经理人数增加,离职基金经理占比有显着的下降,2012 年离职率到达了历史相对低点 11.73%,这一阶段基金经理离职率的下降一方面由于股票市场乏力机会不多,另一方面基金产品数量不断增加对基金经理的需求不断增加。
 

2013 年到 2014 年,基金经理离职率走出了非常陡峭的上升趋势,单年基金经理离职人数突破百人大关,而 2014 年基金经理离职人数更是突破 200 人。这一期间基金经理大量离职一方面反映出我国资本市场的快速发展所带来的专业化基金人才的稀缺性,另一方面由于市场逐渐活跃,公募基金行业外的私募、资管等行业机会较多,分流了大量基金经理。

 

1.3 我国基金经理离职与市场行情有一定正相关性

 

市 场行情的变化很大程度上影响着基金行业的业绩好坏,而基金行业的整体业绩状况也将会影响基金经理的流动,这主要可以从两个方面进行解释,一是市场行情好 转,基金经理就比较容易取得好的业绩,使其市场影响力与日俱增,跳槽资本得以增强;二是市场的爆发式发展带来的投资机会的增多和金融机构对专业化理财人才 的需求大幅增加,基金经理选择的机会就多,因此为了寻求更好的发展选择离职的人数也就自然增加。

 

分析单年基金经理离职率和沪深 300 走势的情况,可以看到我国基金经理的离职率与市场走势基本呈现正相关,在股票市场表现较好的时候基金经理的离职率也会增加,不过基金经理的离职往往比市场走势略滞后。

 

比如 2000 年至 2002 年市场持续低迷,2003 年市场出现恢复性上涨,基金经理离职率滞后一年在2004 年达到一个阶段性的高点。再比如 2006 年市场迎来大牛市,基金经理的离职率不断攀升,但2008 年市场虽然快速下跌但基金经理离职率保持了相对稳定并没有跟随市场大幅降低,而是滞后一年在2009年出现了大幅的走低。

 

2013 年和 2014 年是 A 股的结构性牛市行情,基金经理离职率在维持了近 4 年的相对(2009 年到2012 年)平稳后出现了快速的拉升,市场掀起了一波不小的基金经理离职潮。基金经理离职与市场走势有一定相关性但略有滞后,原因可能有 3 个方面:

(1)牛市里累计的耀眼业绩有利于基金经理跳槽或奔私;

(2)牛市里投资者热情高涨,有利于私募产品的发行;

(3)牛市里赚钱相对容易,基金经理管理基金赚取的收益与其个人收入比例失衡,更易萌生奔私的想法。

 

 

1.4 股混基金经理离职率更高
 

从 2000 年有基金经理离职以来,到 2014 年底,离开基金投资管理的基金经理总数接近 900 人,总流失率达到 45%。分基金类型看,股混型基金经理离职率超过50%,债券型基金经理离职率较低,在30%左右。原因有以下三个方面:
 

(1)债券型基金大规模发行时间较晚,到 2010 年才超过 100 只(股混基金在2004 年达到这个数字),样本数较低使得离职率看上去不高;
 

(2)基金经理离职的一大去向是私募,而私募产品的投资者风险收益偏好较高,其中权益型投资者是主流,相对来说,对股混基金经理的需求也更大;
 

(3)债券投资里银行间市场是主体,基金公司属于机构投资者,平台优势更明显。

 

 

2. 离职基金经理业绩分析
 

2.1 大浪淘沙,适者生存
 

整体上,离职基金经理业绩落后的占比较高。从下图可以看到,将基金经理业绩分作 5 档(前20%、20%~40%、40%~60%、60%~80%、80%~100%,业绩从高到低),观察各个业绩分档里离职/现任基金经理的占比,对于股混型基金来说,离职基金经理的业绩分布整体上逐级提高,即离职基金经理里业绩落在后 40%的占比更高,而现任基金经理业绩排名前 40%的占比更高,恰好与离职基金经理的分布相反。
 

对于债券型基金来说,离职基金经理里业绩排名靠后的占比同样比较高,但是现任基金经理的业绩分布特征相对不明显。原因是债券基金大规模发行是在 2010 年之后,整体样本数较低,对分布统计有一定影响。
 

综上,从离职/现任基金经理的业绩分布可以看到,基金经理这个职业亦是大浪淘沙,竞争比较激烈,业绩是最有力的注解。

 

 

2.2 牛熊市场话离职
 

业 绩或是熊市里基金经理离职的主因,牛市里不明显。将市场分作牛市与熊市,观察离职基金经理在不同市场环境下的业绩分布,从下图可以看到,牛市里离职的基金 经理,业绩分布比较均匀,既有业绩优者也有业绩逊者,但是熊市里离职的基金经理,业绩排名靠后的居多,说明业绩可能是其离职的主因。

 

 

2.3 从业年限与业绩——姜是老的辣

 

从业年限长的离职基金经理业绩排名靠前的占比更高。将基金经理按照从业年限分作 4 档,可看到,随着从业时间的拉长,基金经理业绩排名前 20%的占比逐渐上升,可见,从业经验对业绩有一定的正面影响。

 

 

从业 1~3 年是基金经理离职概率最高的时候。在每个业绩分档,基金经理从业1~3 年时离职的比例都是最高的。

 

 

3. 基金经理离职与基金公司
 

3.1 基金公司整体离职情况与平均任职期限
 

2000 年到 2014 年基金公司的基金经理平均离职率是 55%,离职率最低的是广发、汇添富、民生加银、建信、华商、工银瑞信等;基金公司平均管理时间最长的是华安、富国、申万菱信、汇添富、诺安、信诚。

 

 

3.2 离职与基金公司业绩——团队动荡影响短期业绩

 

基金经理离职是否影响基金公司的整体业绩?

 

首先,统计基金公司最近 5 年业绩与 5 年累计基金经理离职率,可以看到,离职率最高的基金公司业绩排名最低,离职率最低的基金公司次之,离职率居中的基金公司业绩排名最高。

 

其次,观察基金经理离职对基金公司的短期影响,可以看到比较明显的规律,即单年离职率最高的基金公司当年业绩排名靠后,离职率最低的基金公司业绩排名靠前。

 

综 上,如果某一年团队出现剧烈动荡,比如投研人员大批出走,基金公司短期业绩下滑的可能性较大,但是长期来看,基金公司离职率与业绩没有明显的相关性。一个 可能的原因是:基金公司持续地大量流失基金经理的情况比较少见,累计的高离职率往往是由于某一年的冲击导致,基金公司能够通过从外部引入人才或者内部提拔 等方式逐渐消化这种冲击,不至于持续性地影响公司业绩。

 

 

3.3 基金公司规模与离职率的关系——小基金公司流动更频繁
 

小基金公司的平均离职率更高。将基金公司按照最近 5 年平均规模大小分作 3档,可以看到,规模排名前 1/3 基金公司的离职率最低,规模排名居中的基金公司次之,规模排名后 1/3 基金公司的离职率最高。

 

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