8月信托发行量升价减

　　逐渐出现募集难

　　 华宝证券统计显示，8月，信托公司发行集合信托产品规模达到1603.17亿元，环比减少14.01%，同比增加46.92%；合计发行集合信托产品786只，环比增加14.41%，同比增加77.43%；产品发行分别来自于60家信托公司。

　　华宝证券分析师杨宇表示，8月集合信托产品发行规模较上月环比有所下降，发行数量较上月环比有所上升，但单只产品的规模亦有所下降。"8月份资金面较为紧张，银行的超储率处于历史极低水平，信托的资金获取受到了一定抑制，新发投向金融领域的信托产品的规模明显下滑，拉低了整个8月信托发行的规模。"

　　用益金融信托研究院数据也显示，截至9月3日，8月共有59家信托公司参与集合信托产品发行，共发行644款，环比微降2.4%。8月集合信托产品的发行规模为1424.16亿元，环比下降23.6%。

　　用益金融信托研究院助理研究员陈鹏表示，央行在近期的《2017年第二季度货币政策执行报告》中，就如何促进资管业务规范发展开设专栏，深入分析了当前资管行业存在的五大突出问题，明确了对未来资管业务监管的六大举措。市场猜测，未来信托业或将面临更多的监管与规范，因此，信托公司在发行新产品时趋于谨慎。

　　从成立情况来看，共有57家信托公司成立706款集合信托产品，环比上升9.3%。然而，8月集合信托产品成立规模为1067.5亿元，环比上月下降19.5%，呈量升价减的局面。陈鹏认为，这一方面表明信托公司募集资金的积极性很强；另一方面，今年以来金融监管升级，对于同业投资行为监管力度加大，以往来自银行等机构的资金有所下降，信托业也逐渐出现募集资金困难的局面。

　　平均收益率接近7%

　　与此同时，8月，集合信托产品平均收益率为6.83%，与7月相比，上行了16个BP；集合理财信托产品的平均信托期限为1.64年，比上月缩短0.05年。

　　杨宇认为，这主要是受8月资金面偏紧的影响。2017年，金融去杠杆成为政策总基调，货币政策保持稳健中性，市场流动性整体偏紧，无风险收益率抬升，带动信托产品收益率不断上行。

　　用益金融信托研究院数据显示，截至9月3日，8月成立的集合信托产品平均预期收益率为6.76%，环比上月上升0.17个百分点，为今年以来单月最高点。

　　"从7月开始一直到8月底，集合信托产品中，平均收益率超过7%的已经十分普遍，部分信托公司推出的产品收益率甚至超过8%。"陈鹏表示，近两月信托预期收益率呈持续回升状态。原因有两点，一是与资金面收紧有关，自去年四季度以来，央行货币投放更为审慎，资金面中枢明显上行，无风险利率走高，带动各类固收类理财产品收益率走高；二是监管升级，对于同业投资行为监管力度加大，以往来自银行等机构的资金有所下降，倒逼信托收益率提高以吸引投资者。

　　不过，信托收益率的回升能否持续，还有待市场检验。"基于去杠杆、抑制资产泡沫的思路，预计货币政策在流动性方面会继续趋于紧平衡；考虑到下半年经济增长压力相对较大，下半年资金市场利率像上半年出现较大幅度上行的可能性较小。"杨宇表示，鉴于目前信托市场上低风险高回报的优质投资项目相对稀缺，同时可实现高收益的证券投资信托也不理想，压制了信托产品收益率的上行。