流动性维持紧平衡 集合信托收益率攀升

临近年终，市场流动性紧平衡格局的压力正传递至集合信托市场。11月中旬以来，包括集合信托在内的固定收益类产品的收益率水平正不断攀升。业界人士认为，年末临近，市场流动性紧平衡格局不变，预计未来一段时间内，集合信托产品的收益率或将继续走高。

有统计显示，11月中旬以来，最近发行的集合信托产品的预期收益率正不断上扬。据用益信托的数据，11月13日至19日这一周，集合信托产品的收益率水平上涨明显。从平均收益率来看，该周成立的集合信托产品的预期年化收益率为7.02%，较前一周相比上涨了0.4个百分点，且突破了“7%”关口。

据用益在线的最新统计，在接下来的11月20日至26日这一周，该周成立的集合信托产品的平均预期收益率为7.08%，环比前一周的收益水平再度上涨0.6个百分点。

同为固定收益类产品的货币基金的相关收益情况，同样可以佐证这一趋势。东方财富choice资讯的统计显示，截至11月26日，全市场672只货币基金中，共计384只货币基金的7日年化收益率超过4%，占比约近六成。

事实上，2017年以来，固定收益类产品的预期收益率呈现出缓慢上涨的局面。统计数据显示，集合信托产品的平均预期收益水平从年初时的6.39%缓缓上升，至三季度末已达到6.96%，距离7%仅一步之遥。

面对当前的资金面情况，多位市场人士对记者表示，临近月末和年末的关键时点，流动性维持紧平衡，当前银行的流动性溢价已在高位。

天风证券的研报认为，从总量角度而言，12月商业银行体系可供资金充足，央行货币政策稳健中性的态度未变，资金面大概率不会出现类似于2016年“年关难过”的局面。市场的不确定因素主要在于“情绪面”笼罩的当下，机构的拆借意愿会不会大幅收缩。

对于后续集合信托市场的收益率走向，信托业内人士认为，近期集合信托产品收益率的回升，最主要的原因仍与资金面紧平衡格局有关。随着年末临近，资金面不会出现异常紧张的情况，预计未来一段时期内，集合信托产品的收益率或仍小幅走高。

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