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西水股份踩雷产品增至127亿!全是新时代信托“蓝海系列”,资金究竟投向何方


  8月11日,西水股份 (行情600291,诊股 )以跌停价格收盘,股价跳水是因为其持有的大量信托产品 踩雷。

  西水股份披露,子公司天安(港股 00028)财险认购的信托产品全部都是新时代信托 的产品,截至今年6月末,账面价值296.2亿元,其中有11笔信托产品逾期,合计126.5亿元。经过初步核实,这些信托产品存在重大减值迹象。

  信托百佬汇记者此前调查发现,新时代信托蓝海计划相关产品,存在用保险公司 保险资金认购信托公司 产品,再用于关联公司自融的嫌疑。信托公司可能充当了暗度陈仓的通道。

  对于天安财险而言,2019年因变卖投资资产导致资产规模大幅收缩,2020年需兑付的理财金额为16.44亿元,较2019年的559亿元理财险兑付压力大幅减小,其最艰难时期是否已经过去,尚不可知。

  逾期信托产品增至127亿

  西水股份作为投资控股型公司,主要通过控股子公司从事保险、贸易、投资管理等业务,大部分资产都投资于金融资产。

  8月11日,西水股份回复上交所问询函披露,截至6月30日账面价值调整为296.2亿元,其中本金284.44亿元,应计利息11.76亿元,全部都是新时代信托产品。

  截至8月11日,天安财险持有新时代信托作为受托人发行的“新时代信托蓝海信托计划”共有11笔信托产品到期且未收到本金及投资收益,合计金额126.5亿元。

西水股份踩雷产品增至127亿!全是新时代信托

  值得注意的是,在7月20日,西水股份披露,截至今年6月,逾期的信托产品合计投资本金为60.4亿元。

  这意味着,西水股份通过天安财险持有新时代信托逾期产品从6月末的60亿元增加至目前的126.5亿元。同时,经初步核实,这些逾期信托产品存在重大减值迹象,天安财险正与新时代信托进行沟通协商,并进行减值测试。

  西水股份解释,今年6月,天安财险购买的新时代信托发行的信托产品部分到期后,新时代信托积极与天安财险商谈进行展期,并且双方已经启动办理展期合同的相关手续,因办理过程细节复杂,节奏较慢。天安财险公司认为展期合同签署后即视为业务正常,不构成逾期,因此在展期过程中没有按照构成信托产品违约处理。

  而在7月17日,当西水股份看到天安财险以及新时代信托同时被银保监会 接管公告后,判断双方已无法签署展期合同,于是在发布接管公告的同时披露了信托产品逾期的公告。

  相关信托产品投向存疑

  作为投资控股型公司,天安财险将大部分资产投资于金融资产。

  西水股份披露,经自查,2019年报 告期末持有金融投资资产(含信托产品)合计486.35亿元,其中天安财险的金融投资资产为461.49亿元,包括集合信托投资 计划、不动产投资计划、债券、银行理财 、股票、未上市企业股权、股权投资基金 等,其中,信托产品为278.99亿元,占整个金融投资资产的57.36%。

西水股份踩雷产品增至127亿!全是新时代信托

  在行业内,为防范理财风险,上市公司 或者保险公司,购买信托产品或银行理财产品 一般都会寻找多家实力较为强的信托公司,分别购买多只信托产品。

  然而,天安财险选择了将“鸡蛋 放在一个篮子里”,截至 6月30日,持有信托产品账面价值296.2亿元,其中本金284.44亿元,应计利息11.76亿元,这些产品全部为新时代信托产品。

  最终,天安财险购买的信托产品中,新时代信托蓝海计划1109号、1308号、1273号、1291号等11只信托产品出现逾期,逾期金额达到126.5亿元。

  数百亿的信托计划都投向了哪里?西水股份表示,天安财险所持新时代信托产品均是新时代的集合资金信托计划,底层资产为非上市权益类资产,每一个信托产品对应的都有股权质押等担保增信措施。不过,从初步核查情况看,底层资产的担保物可能存在担保不足情况,其担保有效性需要进一步核实。

  记者注意到,回复函披露的11只新时代蓝海信托计划产品名称在市场上鲜有踪迹,看不到公开募集信息,但是此前新时代信托蓝海计划多只产品已经曝出有自融的嫌疑。

  被接管的天安财险

  7月17日,天安财险在内的6家保险机构 被银保监会接管。接管组委托财险业“老三家”之一,太平洋 (行情601099,诊股 )财险组建托管组,按照托管协议,托管天安财险业务。

  从接管之日起,天安财险原有的股东大会、董事会、监事会停止履行职责,相关职能全部由接管组承担。根据规定,接管组行使被接管机构经营管理权,接管组组长行使被接管机构法定代表人的职责。

  接管后,被接管的保险公司的债权债务关系不因接管而变化。但是天安财险仍有不少旧账要继续处理,本次违约的60亿信托产品,就是其中重要的一块资产。

  天安财险刚刚经历了一场大瘦身。天安财险自2013年开始销售理财险,伴随着理财险兑付高峰,近年资产一直处在缩水中。西水股份和天安财险的年报都显示,天安财险2019年年末总资产为611.39亿元,同比下降45%;净资产为298.03亿元(其中,归属于母公司股东的净资产为160.84亿元),同比下降7.5%。

  2019年,天安财险因为变卖投资资产导致资产规模大幅收缩,其中包括出清兴业银行 (行情601166,诊股 )股权,套现至少135亿。但尽管如此,2019年天安财险仍然出现40.68亿元的净亏损。

  2019年,西水股份在回复上交所问询中表示,2019年需要兑付的理财险为559亿,2020年需兑付的金额仅有16.44亿元。随着理财险兑付完成,天安财险的压力将进一步减小。

  天安财险最艰难的时候是否已经过去,现在还未可知,但是在基本兑付完理财险后,天安财险的偿付能力并没有出现不足。天安财险至今未披露2020年二季度偿付能力信息,但一季度数据显示,截至2020年1季度末,公司核心和综合偿付能力充足率分别为191.74%和237.24%,基本与上季度持平,符合监管要求。

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