当前位置:首页>新闻资讯 > 详情

上海国际信托证券信托总部、投资研究部负责人简永军——乘时代之东风 信托FOF市场规


  “东边不亮,西边亮”。用这句话来描述如今的信托业颇为合适。

  2018年资管新规落地以来,信托快进模式按下“暂停键”,信托公司 一边要面对严酷的市场竞争,一边要按照监管要求加速产品净值化转型,在此背景下,信托FOF业务迎来了春天。

  上海国际信托 证券信托总部、投资研究部负责人简永军表示,今年以来无风险收益率快速下行,优质固定收益类信托产品 愈发稀缺,信托公司仅靠固收类信托产品已无法满足客户需求,同时国内政策大力鼓励发展投资类业务,为资本市场 发展带来长期资金,作为向净值化转型的重要方向,FOF(TOF)业务可谓东风已至,未来市场规模可期。

  据悉,上海信托目前已经完成了私募 FOF和公募FOF产品线建设,证券类FOF产品数量超过20只,包括了上悦、上锐、上容、信识系列的私募产品 以及优选、精选等系列的公募产品。

  FOF业务已入“风口”

  尽管近年来信托业告别了“躺赚”的年代,但信托制度一个最重要的优势就是其产品创设灵活,可以根据客户资产配置的各种需求创设出不同的金融产品 。在传统业务受限之后的信托公司,瞄准了FOF这一蓝海,数据显示,今年以来,超过三分之一的信托公司开展了TOF或者FOF业务,相关产品接近300只。

  其实,TOF产品可以说是信托业的“老朋友”,早在2009年便出现在行业中,但直至目前,其存在感仍然非常弱。对此,简永军解释称,过去投资是国内经济 发展的主要动能,固定收益类信托的低波动和高收益特征导致其在金融产品中颇具竞争力,与此同时,过去基金管理人 数仍不够丰富,投资策略 较为单一,因此信托公司和客户对TOF和FOF类产品兴致缺乏。

  不过在简永军看来,如今FOF业务可谓发展正当时,未来市场潜力巨大。

  伴随着2018年资管新规的颁布、无风险利率下行以及我国金融行业对外开放进一步加速,大资管行业进入了统一竞争的时代,但净值化转型是渐进式的,投资者很难从低波动的固定收益理财一下跳跃到高波动的产品。投资者需要能合理控制波动和回撤,目标收益稳健的理财产品 ,这也就是现在市场“固收+”产品广受欢迎的一个重要原因。而FOF(TOF)产品基于资产配置的投资理念,能达到二次分散投资的效果,在提供稳健收益的情况下,可以合理控制净值下行的风险,使其逐渐成为行业的发力点。

  股票配置价值相对较高

  如果说,发力FOF业务已经成为众多信托公司的共识,那么对于如何做好该项业务,则正是行业探讨的重点话题之一。

  简永军认为,在不同的大类资产和投资策略类别中,臻选相应的优秀基金管理人进行配置,是FOF投资的一项重要收益来源。相同策略的基金管理人,因策略细节处理、投研水平、交易执行效率、管理水平等差异,将导致完全不同的收益表现。

  据简永军介绍,一只基金在成为上海信托FOF产品最终投资标的前,需经过管理人筛选、首轮尽调、业绩跟踪以及二次尽调四个环节的筛选,而且在持有标的期间,五个环节需灵活合并或反复进行。

  另外,简永军表示,大类资产配置是上海信托“选资产、选策略、选管理人”自上而下投资框架中重要的一环。“当前A股整体估值处于历史均值附近,下半年财政政策的发力以及国内消费回归正常化,将共同推动内需扩张,企业盈利大概率将保持较快的修复速度,以股票为代表的风险资产跑赢安全资产的概率较高。”

  对于商品和债券的配置价值,简永军分析称,全球经济活动的修复、总需求的企稳,以及美国大选后进一步的刺激政策出台,将推动原油 和工业 金属的上行。另外,债券市场 的压力将大于机会。短期来看,债券供给压力与监管层防风险、防套利的政策操作,以及逐渐向好的经济基本面将阻碍利率的下行,而较高的中外利差又将控制利率上行的空间。中期来看,经济增长的预期将取代流动性成为利率的主要定价因素,因此长端利率存在进一步上行的风险,但与此同时,机会也在逐步显现。

相关阅读
在售信托资管理财产品
热销理财产品 更多>>
信托产品预约流程