上周成立规模大幅回升，标品信托如何占据一席之地？

　　6月28日，记者从用益金融信托 研究院处获悉，6月21日至6月27日这一周，集合信托成立市场回暖，成立规模大幅回升；发行市场行情升温，产品发行规模上行并突破400亿元线。

　　业内人士告诉《国际金融 报》记者，上周标品信托产品 的成立增长更为显著。序列化的标品信托产品会有集中推出的情况导致短期内发行暴增，而由于实际产品的募集期限相对比较长，在成立方面的表现会较为平稳。

　　发行、成立市场升温

　　据用益金融信托研究院不完全统计，上周共41家信托公司 发行集合信托产品268款，环比增加9.84%；发行规模431.08亿元，环比增加15.43%。

　　其中，标品信托发行92款，环比增加13.58%；发行规模109.05亿元，环比减少13.52%。具体来看，债券投资 类产品60款，环比增加27.66%，发行规模54.71亿元，环比减少24.78%；股票投资 类产品15款，环比减少21.05%，发行规模12.62亿元，环比减少33.82%。

　　一位不愿具名的信托从业人士告诉记者，对于标品信托来说，需要考虑到目前披露的信息还相对较少的因素。不过，序列化的标品信托产品会有集中推出的情况导致短期内发行暴增，而由于实际产品的募集期限相对比较长，在成立方面的表现会较为平稳。

　　成立方面，上周集合信托市场 有所回暖，成立规模大幅回升，共有308款集合信托产品成立，环比增加33.91%；成立规模193.66亿元，环比增加107.15%。

　　对于上周集合信托产品成立规模的大幅反弹，用益信托研究员喻智告诉记者，其中标品信托产品的成立增长更为显著。具体来看，上周集合信托成立规模的回升一方面是因为前一周的基数较低，另一方面可能是因为前一周的工作日缩短导致部分产品延后成立。

　　对于标品信托的募集，记者采访了解到，收益水平、市场波动是影响相关产品吸引力和可持续发展的重要因素。

　　标品信托吸引力如何

　　那么，上周非标类产品和标品信托的成立情况分别如何？

　　用益金融信托研究院数据显示，上周集合信托市场中，非标类产品成立数量144款，环比增加16.13%，成立规模129.79亿元，环比增加86.64%。标品信托产品成立数量164款，环比增加54.72%，成立规模63.86亿元，环比增加166.64%。

　　上周成立的标品信托中，投向债券投资类产品122款，环比增加60.53%，成立规模34.27亿元，环比增加154.99%；股票投资类产品23款，环比增加15.00%，成立规模2.31亿元，环比减少37.90%。

　　收益率方面，中诚信托 战略研究部近期指出，从标品信托的收益水平来看，整体处于年化5%-6%的波动区间，产品吸引力有待进一步提升。

　　以2021年5月份数据为例，标品类集合信托产品年化平均收益率为5.12%，环比提高0.99%，同比则降低8.24%，收益水平仅高于货币、短债基 金，而同期房地产投向集合信托产品平均收益率为7.33%，两者利差达到221BP（基点）。

　　从投向上看，上周成立的集合信托产品中，金融类信托产品的成立规模为78.25亿元，环比增加162.75%；房地产类信托产品的成立规模为67.99亿元，环比增加100.40%；基础产业类信托产品的成立规模为32.90亿元，环比增加62.07%；工商企业类信托产品的成立规模为9.51亿元，环比增加87.14%。

　　需提升核心竞争力

　　从整个集合信托市场来看，上周成立的产品平均年化收益率为6.64%，环比减少0.45个百分点；周平均期限为1.84年，环比减少0.24年。

　　“2019年以来集合信托产品的平均预期收益持续下行，2021年以来下行趋势虽有所缓和，但整体依旧保持下行态势。”喻智分析称。

　　记者了解到，集合信托预期收益率的变化在一定程度上或与产品结构进行的调整有关。

　　用益金融信托研究院指出，信托公司转型投资类产品进程加速。从金融类产品来看，标品信托在发展迅速，成为信托公司业务转型的重要支撑。股票债券二级市场投资、股票打新 、投资公募REITS 等均是信托公司目前涉及到的领域。

　　在喻智看来，标品信托的发展，既符合监管层“两压一降”的要求，又能满足信托公司业务转型的主观需要。“从房地产、基础产业类产品来看，股权投资、私募 债、永续债、优先股等投资类产品也逐渐占据一席之地。”喻智告诉记者。

　　“在监管层对投资类业务进行规范后，投资类信托规模和占比仍然持续增长。”喻智进一步指出。

　　不过，也有信托行业 观察人士告诉记者，以标品信托业务为例，现阶段其依然面临着同质化程度较高的问题。

　　“从近期发行的集合类标品信托产品来看，聘请投顾 或投资于其他金融产品 的模式比较多，由信托公司主动管理的产品还比较少，核心竞争能力需要进一步提升。”该人士表示。