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中国超高净值人群访谈报告:融资与并购需求强烈


数据显示,截至2014 年9 月末,中国高净值人群约6.7 万人,比上一年度增加了2500 人,上升比例为3.9%。2009 年至2012 年,高净值人群规模快速增长,每年增长比例均超过5%。受经济下行因素影响,2013 年增长率仅为1.6%,涨幅为5 年来最小,而2014 年又有所回升。

中国高净值人群构成

“高净值”是中国超高净值人群(本文指个人总资产——包括实物资产和金融资产,超过5亿元人民币的人群)成长的必经阶段,高净值人群(本文指个人总资产——包括实物资产和金融资产,超过1亿元人民币的人群)是聚焦超高净值人群开展研究的更为广泛的基础人群。因此,在本次研究开展之前,我们首先对包括超高净值人群在内的高净值人群的总体情况进行总领性研究。

数据显示,截至2014 年9 月末,中国高净值人群约6.7 万人,比上一年度增加了2500 人,上升比例为3.9%。2009 年至2012 年,高净值人群规模快速增长,每年增长比例均超过5%。受经济下行因素影响,2013 年增长率仅为1.6%,涨幅为5 年来最小,而2014 年又有所回升。

高净值人群主要由三部分人群构成:

企业主:企业的拥有者,占80%,大约5.4万人。企业资产总量占其所有资产的62%。企业主平均拥有1200 万元以上的自住房产,350万元的汽车。

炒房者:主要指投资房地产,拥有数套房产的人,占15%,大约1万人。房产投资总量占其所有资产的60%。炒房者平均拥有2200万元以上的自住房产,300万元的汽车。

职业股民:收益主要来自股票投资的人,占5%,大约有3350人。股票、现金和其他投资总量占其所有资产的73%。职业股民平均拥有2500万元以上的自住房产和200万元的汽车。

中国超高净值人群构成

中国超高净值人群约17,000 人,总计资产规模约31 万亿元人民币,平均资产规模18.2 亿元人民币。这部分人群主要以企业主为主。

中国超高净值人群区域分布

从地区分布看,北部和东部人数占比最高,分别超过1/3;中西部涵盖的省市最多,但总人数占比最低;南部虽然只有三个省,但总人数占比近1/5。

从省市分布看,北京、广东、上海、浙江的占比最高,均超过10%。这四个省市共拥有超高净值人士9,703 位,占全国总人数的57%。

中国超高净值人群特征

中国超高净值人群以男性为主,占84%;女性占比16%。平均年龄51 岁,其中主力人群年龄为40-59 岁,占比76%;40 岁以下人群占比仅为7%。从学历角度来看,博士、高中及以下学历占比很低。

中国超高净值人群按照不同财富量级来看,5 亿资产以上人群的平均年龄51 岁,20 亿资产以上人群的平均年龄53 岁,60 亿资产(10 亿美金)以上人群的平均年龄58 岁。与全球超高净值人群相比,全球60 亿资产人群平均年龄为64 岁——中国富豪比全球富豪年轻6 岁。

我们在定性访谈中还发现,几乎所有的超高净值人士都保持低调谨慎的处事作风,生活习惯偏向简单化,注重生活品质。具体来看,休闲时喜欢看书、旅游和家庭活动;平均每年拥有假期22 天;平均睡眠时间为工作日6.4 小时,周末6.5 小时;四成抽烟,七成喝酒。

根据胡润研究院的数据来看,中国现阶段超高净值人士以企业主为主。其中,上市公司(含全部上市和部分上市)占比超过六成,非上市公司占四成不到。这些上市企业中,在国内深交所和上交所上市的比例超过七成。

从行业分布看,制造业是最主要的行业,占比近1/4,其次是房地产和TMT ,均超过一成,这三大行业合计占比将近一半。其他服务业、投资、重工业、制药和能源也是占比较高的行业。

分析上榜门槛10 亿美金的《2015 胡润全球富豪榜》中全球富豪的行业分布现状。TMT 是冠军行业,占比14.2%。创新科技支持下的颠覆性价值创造在最近成就了更多的富豪,这其中财富增速最快的包括:京东(346%)、信威通信(324%)、阿里巴巴(245%)、小米(198%)、用友(123%)和百度(80%)。房地产行业排名第二,占10.5%,制造业排名第三,占10.5%。

中国超高净值人群目前处于财富积累的快速增长阶段,因此在制造业占比方面远高于全球富豪。与此同时,全球富豪在投资、零售、食品饮料、金融服务等行业的比例也远高于中国。

中国超高净值人群信心指数

总体而言,超高净值人群对于企业经营环境持较乐观态度,半数左右认为未来三年内企业的融资便利性、整体经济形势表现、企业家社会地位表现会更好;而对于企业的盈利能力看法相对保守,34% 认为会更好,43% 认为差不多,23% 认为会更糟。

我们在定性访谈中发现,尽管超高净值人群对于整体经济环境持较乐观态度,但他们目前仍然受到了来自内外的双重压力:外部压力来源于宏观环境的不确定性,如经济增长放缓、经济结构调整等;内部压力来源于企业自身的转型挑战,尤其是面对目前越发模糊的产业边界,多元化、集团化、跨界融合等发展趋势为企业发展带来诸多不确定性。

中国超高净值人群金融需求——融资需求

作为资产规模级别最高的人群,超高净值人群中仍有七成表示有融资需求,且融资目的以企业发展为主。其中,以企业扩张占比最高,达65%;其次为企业并购,占比27%;而用于企业经营周转的比例仅为8%。

由此可见,中国超高净值人群主要经营的企业正处于高速扩张及发展时期,资金需求较大。从融资渠道来看,银行是他们选择融资的首选渠道。因此提供良好的融资服务,可以增加企业与银行之间的粘性。

同时,我们在定性访谈中发现,大多数超高净值人士主要经营的企业都已成立较长时间,目前处于向多元化和集团化转型过程中,这其中蕴涵的融资需求同样非常旺盛。

《2015 胡润全球富豪榜》中,69% 的上榜富豪是白手起家的。在其他31% 的通过继承财富的上榜富豪中,仅有82 位(占比4%)是富过三代的,分别来自52 家公司。

胡润研究院采取计分的形式来划分富豪们财富继承或是白手起家的等级。从1 级到5 级,1 级表示完全继承家族财富,自身并未积极参与创业或企业经营,5 级表示在没有父母的帮助下白手起家。

细分来看,白手起家,但获得父母一点帮助,是最常见的成为十亿美金富豪的途径,例如:马克·扎克伯格,毕业于美国著名的私立高中,菲利普艾斯特中学;其次是在没有父母帮助下白手起家,其中中国和美国这类富豪最多;再次是继承小企业,并将其发展壮大,如鲁伯特?默多克。中国富豪在5 级的富豪中占比最多。

上述分析结论也再次印证,中国大多数超高净值人群仍处于持续创富的过程中,存在着大量的融资需求。

中国超高净值人群金融需求——投资需求

 

超过六成的超高净值人群投资的主体是企业,以个人为主体的只占1/4。超高净值人群无论在企业还是个人投资上相对都比较积极,在个人投资中近八成人士投资目的为财富增值;而企业投资的目的中逾四成人士表示投资目的为资产增值,三成为规模扩张。以个人财富保值和企业分散风险为目的的保守型投资占比不高。

83% 的超高净值人士依靠自有投资团队进行直接投资,而只有15% 的人士依靠第三方机构。通过定性访谈分析的原因如下:1)资产增值是超高净值人群投资的最主要目的之一,他们在投资时追求高收益,而第三方机构提供的产品的投资收益不能满足他们的需求,因此第三方机构提供的投资产品只作为他们资产配置中保值的一部分;2)对第三方机构缺乏信任。

在个人及家族企业未来投资计划方面,超过六成的个人及家族企业未来计划开展收购并购;半数超高净值人士未来有海外投资需求;四成人士对传统金融产品的投资热情不减,也勇于尝试创新金融产品;此外,艺术品投资占比相对较低。

超高净值人士考虑开展收购并购的主要方向依次为上下游整合、扩大企业规模、多元化扩张、上市及市值管理以及海外并购。在前文中提到,当前超高净值人士主要经营的企业普遍处于转型时期,因此收购并购成为解决企业向多元化、集团化、跨界融合发展的快速及专业之路。

通过定性访谈获知,在海外投资的金额上,也有明显增加趋势,因此海外投资市场潜力巨大。超高净值人士投资海外的主要目的为企业国际化和资产配置分散风险,标明其海外投资的主要驱动力兼顾企业发展和个人财富的双重需要。

超高净值人士普遍认为在海外投资的过程中,遇到的最大的挑战是投资风险评估和了解当地法律税收政策,二者比例均超过45%;其次依次是获取国际化人才、文化差异、寻找海外投资标的和获取当地社会关系。

在获取海外投资信息的渠道中,银行成为首选。因此,为海外投资提供专业和可靠的信息可以增加超高净值人群与银行的粘性,从而获得信任。另外,通过社交平台的圈层营销也可以成为海外投资信息的主要推广方式。

同时,通过胡润研究院长期研究发现,超高净值人群既往的海外投资多数并不成功。因此他们在选择海外投资时都十分谨慎,需要更为全面、专业的咨询服务,以应对外投资的多方面挑战,这将为私人银行服务带来巨大机会。

纵观《2014胡润百富榜》上榜企业家全年的国际化表现,胡润本人表示:“我感觉今年中国企业家正式地国际化了,前几年加在一起可能都不如最近一年。” 具体表现是,2014 年中国企业家的国际化收购大量开展。

比如,王健林领导下的万达集团,布局国际市场的动作十分频繁,包括:投资洛杉矶建高端综合性地标项目;投资澳大利亚和芝加哥建酒店和酒店式公寓;收购马德里地标建筑西班牙大厦,总花费超过200 亿元人民币。郭广昌的复星集团则以78 亿元人民币收购葡萄牙三家保险公司80% 的股本及投票权,另外,投资西班牙火腿及酒类制造商,以及以66 亿元人民币发起对Club Med 新一轮要约收购。

此外,还有一些代表人物,如江苏三胞集团袁亚非,以20 亿人民币收购英国著名的福来莎百货;严彬以13 亿人民币收购英国著名的温特沃斯高尔夫俱乐部,还以10 亿人民币收购了美国一个椰汁品牌25% 的股权;陈丽华则是宣布收购墨尔本柏悦酒店,首度进入澳大利亚房地产市场,这也是富华集团海外扩张战略迈出的第一步。

上述这些《胡润百富榜》的企业家代表,都拥有私人飞机或游艇:王健林不仅拥有私人飞机与游艇,还曾在2013 年投资3.2 亿英镑,并购英国圣汐游艇公司;而郭广昌本人则也拥有一架达索猎鹰7x ;袁亚非拥有一架湾流G200 ;严彬不仅拥有庞巴迪环球快车5000,他的华彬集团还代理着游艇品牌Sealine 的销售;中国女首富陈丽华则拥有一架湾流G550。

这种现象,显得相当有趣。或许这可以代表着,这些中国最优秀的民营企业家们,不仅企业开始国际扩张,在个人生活方式上也开始“国际化”,如拥有私人飞机或游艇等;他们的思想也更加自由,在眼界与行动力上更加“国际化”,大胆走出国门,进军以世界为舞台的商业市场。

在海外置业方面,根据2014 年胡润百富发布的《中国投资移民白皮书》,洛杉矶、旧金山、温哥华名列前三,占比分别为 18%、17% 以及14%,主要因为这些城市在中国知名度较高以及当地拥有著名的华人区,更易融入当地环境。我们看到在选择海外置业过程中最为青睐北美地区,排名前十的最受欢迎海外置业地中就有7 个城市源自北美。而墨尔本、新加坡、新西兰和伦敦均以1.8% 的比例并列第9 位。

艺术品投资需求

超高净值人群进行艺术品投资,投资方向最多的是珠宝玉石,其次为字画和当代艺术品。

从收藏的渠道来看,藏友圈交流是超高净值人群收藏艺术品的最主要渠道,其次才是拍卖行和专家推荐。我们在定性访谈中发现,进行艺术品投资的超高净值人群通常都对该领域具有强烈的兴趣,投资本身并不仅仅是为了财富的升值,更多是为了自我的兴趣。他们已经进行艺术品投资多年,多数人已是该领域的专家,同时还会建设一支专业的艺术品投资团队。

专业鉴定是超高净值人群在投资艺术品时最期望获得的服务。在定性访谈中我们也发现,收藏艺术品的超高净值人群在投资收藏的初级阶段,通常都会因为缺乏专业鉴定,而付出不少“学费”。

专家交流也是期望获得的主要服务之一,通过与专家的交流,可以提升技术水平。因此在私人银行搭建的艺术品投资的平台中,提供专业鉴定、与专家交流是服务的必要内容。

大额保单产品需求

研究发现,三成超高净值人群持有境内或境外大额保单产品。与境外产品相比,境内大额保单呈现门槛低、杠杆融资功能更强的特点。超高净值人群期望通过大额保单解决的首要问题是财富传承,其次为分散风险和保值增值。大额保单产品具有以下作用:

1) 合理规避遗产税

2) 遗产传承

3) 保险赔款免纳个人所得税

4) 养老和医疗费用报销

5) 具有稳健理财功能

6) 资产保全和避债功能

7) 减少企业资金链断裂风险

中国超高净值人群非金融需求

对于非金融服务而言,超高净值人群的需求集中于健康医疗和家族传承,其比例均在五成左右,其次为高端商旅服务、户外旅行和国内社交平台。

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