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论信托资管现状


1、爆炸式增长与辉煌

2002 年底,整个信托业仅有20多家信托公司完成清理整顿,获准重新开业,全行业管理的信托资产余额仅710亿元。2007年“新两规”发布后,信托业的发展驶 入快车道,年均50%的增长,让信托受托资产规模不断攀上台阶,体量超越险资和甚至曾一度超越银行理财,到2013年第三季度,信托业跨入10万亿规模大 关。

2、业务模式

中国信托公司主要从事两大业务模式:

一是私募投行业务,以单一信托和集合信托的产品形式募集信托资金,以债权方式、权益方式或者两者结合的方式,对特定企业和项目进行融资。

二 是通道业务,信托公司即不提供融资方,也不提供投资方,银行担任了委托人、保管行和财务顾问三重角色,借助信托牌照逃避监管,而信托公司则赚取信托平台 费。这类业务贡献了2012年信托业收入的39%。但随着监管逐渐加强以及银行资管业务试点的开展,业内人士预言5年内信托通道业务将消亡。

3、目前状况

随 着蒸蒸日上的信托业步入“10万亿”时代,管理规模扩大的背后,信托业的发展却面临“拐点”。信托资管外部挑战和本身的问题浮现:一是“大资管时代”到 来,保险、基金和券商大步迈入资管计划,信托面临的竞争更加激烈;二是行业自身困境带来的信托业增速放缓。另一方面,信托业面临的监管力度也在增强。信托 的两大重头业务房地产信托和基础产业信托均受到政策限制,银监463号文和10号文对地方融资平台贷款持“限量”态度,“金十条”则再提需对房地产融资风 险高度戒备,有意将资金引出楼市。

这些监管政策的实际效果是,虽然信托机构依然看好房地产信托和基础产业信托,但政策导向将促使信托机构对房地产信托、基础产业信托审慎挑选交易对手,同时,由融资需求推动工商企业信托向更宽更深的方向发展。

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