集合信托融资规模大增 成立发行双双复苏

近期，国内信托集合理财发行与成立市场均出现回暖迹象，其中，发行产品融资规模环比增幅373.79%。分析人士表示，虽然当前经济处于结构调整中，但市场对资金的需求力度不减，使得信托公司加大了信托产品的发行力度。

成立、发行市场双双复苏

统计显示，上周共33家信托公司参与成立90款产品，其中，66款产品公布募集资金，成立规模为72.60亿元，回暖趋势持续，成立市场持续升温。

同时，参与公司数量环比增加5款，产品成立融资规模继续增加，环比涨幅47.47%，产品平均规模由此前一周的0.34亿元回升至0.81亿元。

用益信托工作室研究员帅国让表示，上周成立市场继续回暖，表明信托公司募集资金能力进一步增强，主要体现在权益投资类、贷款类及组合运用类相关产品的增加。

而从发行情况来看，上周共17家信托公司参与发行了26款集合信托产品，均披露预计募集资金，发行规模为73.58亿元。机构参与数量环比有所增加，机构参与度为25.00%。

值得关注的是，上周发行数量不仅回升，而且发行规模环比大幅增长。其中，发行数量增加10款，发行规模较前周增加58.05亿元，环比涨幅达373.79%。

除了吸金能力的回暖，产品的平均收益率也小幅上升。上周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.37年，环比缩短0.69年。除开放型产品外，公布期限的41款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有13款，而1.5年及以下的产品28款，产品期限分布相对偏向短期。

帅国让表示，从平均收益率来看，上周成立的信托产品年化收益率为9.45%，环比增加0.29个百分点，平均收益率小幅回升。表明受央行[微博]降息影响，市场上货币流动性增强，社会融资成本下降，信托公司为了融资提高了收益率。

从各期限平均收益水平来看，上周收益最高的为2年以上期限产品，预期收益为9.90%，与前周持平；其次，1.5－2年期限产品，平均收益为9.63%，环比增加0.01个百分点；1－1.5年期限产品，平均预期收益率9.54%，环比增加0.74个百分点；而1年及以下期限产品平均收益为8.94%，环比增加0.71个百分点。

证券信托吸金能力下降

上周成立的90款产品中，资金运用方式在产品数量表现上，主要集中在证券投资、贷款及其他投资上；而在融资规模上，则主要集中在证券投资、权益投资、贷款及组合运用上。

上周融资规模最大的依旧是证券投资类产品，共成立49款，募集资金21.68亿元，占总规模的29.87%；权益投资类紧随其后，共成立9款，募集资金16.87亿元，占总规模的23.23%；贷款作为信托公司的传统投资方式，一直以来处于举足轻重的地位，共成立14款产品，募集资金14.02亿元，占总规模的19.31%；组合运用类共成立7款产品，募集资金12.29亿元，占比16.93%；其他投资类共成立10款产品，募集资金7.61亿元，占总规模的10.48%；股权投资类共成立1款产品，共募集资金0.13亿元，占总规模的0.18%。

另外，上周除权益投资及组合运用规模占比变化较大外，证券投资类规模占比有所下降。对此，帅国让认为，证券信托的低迷一方面受近期股市的震荡影响，信托公司对证券投资领域资金配置有所变动；另一方面，监管层再次提出“禁伞”要求，使得伞形信托的发行受阻。

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