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2015信托违约事件 2015年信托兑付危机年


光大证券又一信托产品出现兑付违约,这已是本年度第15个宣布无法按合同支付本息的信托产品。2015年信托业进入多事之秋,”刚性兑付“是否会在近期终结?

光大信托连续三支产品违约 本金8折兑付

继黄河15号、黄河17号信托项目逾期之后,光大兴陇信托有限责任公司-黄氏控股集团有限公司路桥建筑装饰城二期产品也面临兑付危机。在延期半年后,光大方面给出了到期8折兑付本金或等待诉讼完毕法院判决后分配两种草案。

投资人认为,投资损失与光大信托没有严格履职相关,很难接受目前的解决方式。

投后管理与资金监管形同虚设?投资人表示: 项目合同中注明‘还款来源’的几个项目都已经完成,开发商也已收回投资,但是回收资金并未用于项目还款。”

尽职调查怎么做的?信托资产抵押品折价严重,目前已缩水过半。

有业界人士指出,我国信托主要遵循“买者自负、卖者有责”的原则,如果投资者的损失是因为信托公司没有严格履职造成的,投资者的损失可以通过向信托公司主张尽职管理不到位的赔偿责任。那么什么情况下信托公司算未尽受托人责任呢?信托法和信托公司管理办法用了极其简单和原则性的字儿:“诚实、信用、谨慎、有效管理”。规定太过于原则和模糊,几乎没有实操性。

信托产品进入违约爆发期

2011-2014年,在大规模投资和宏观经济的支持下,信托业维持着高速的增长。信托资产规模从4.81万亿扩张到13.98万亿。事实上,在国内经济经历结构性转型的阵痛、实体经济增速放缓的背景下,投向实体产业的信托类产品收益正在走低、风险正在放大;同时,证监会打击场外配资、对伞形信托的清理,也使得证券信托产品整体陷入低迷。2015年,12年、13年发行的信托产品开始集中进入兑付期。而这两年企业的业务经营却未达到预期,信托到期后难以按合同约定支付利息甚至是本金。

2015兑付危机信托产品一览表

信托产品无风险的时代一去不复返

多数兑付风险事件最终依靠当地政府救助、股东注资和银行过桥贷款等方式来买单,通过延期兑付、滚动兑付和“拆东墙补西墙”的腾挪方式实现。风险并未被消除或分散,而是风险转移和延后,不计代价地实现刚兑承诺。前期杠杆已经累积过高,部分信托公司的杠杆率已远超安全兑付的能力。

渤海证券研究所分析师康凯曾在一篇报告中指出,随着经济结构的调整和中国经济增长中枢的下移,信用风险已经由潜伏期和偶发期进入到危险期和高发期,信用风险事件频发将是未来投资者和信托公司需要面对的新常态,信托产品无风险的时代已经一去不复返了。

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