近300只信托产品“提前结束”，是好是坏？

2016年以来，融资成本的下降让信托产品提前结束的数量维持高位，数据显示，已有近300条信托产品提前结束的公告，与2015年同期相比，增加了约50%。专家表示，与2015年由于证券市场波动，提前结束的主要是证券投资类产品不同，2016年提前结束的产品主要是因为融资成本快速下降，企业提前还款所致。

提前结束产品增加50%

据统计，2016年以来共有近300只集合信托产品提前清算、提前终止或提前兑付的公告，而2015年同期，这一数量约为200只，2016年提前结束产品的数量增长了约50%。

从单月数据来看，二季度的6、7月份明显达到了最高峰。其中，6月份提前结束产品40只，7月份则高达57只。

虽然2016年信托产品提前结束数量明显高于2015年，不过，四季度以来，随着融资成本下降的趋势放缓，提前结束的产品的数量比之前三个季度已明显减少。

三季度共有83只产品提前结束的公告，平均每月约为28只，而在四季度的10月份和11月份，平均每月仅有20只产品提前结束，为2016年的最低值。而12月份以来，只有4条提前结束的公告。

基础产业类提前结束较多

而提前结束的产品，以房地产和基础产业类项目为主，很少出现像2015年四季度一样，大量证券投资信托提前结束的状况。

随着2016年上半年以来大量资金进入相对“安全”的基建领域，基础产业信托的收益率下降最为明显。数据显示，在成立的全部信托产品中，基建信托的平均收益率，11月份与1月份相比，下降了1.78个百分点，同期房地产信托也下降了1.26个百分点。

同时，2016年以来，成立的集合信托的收益率持续下降。2016年1月份，集合信托产品的平均预期年化收益率为7.81%而11月份，仅有6.57%，已下降了1.24个百分点。实际上，成立的信托产品平均预期收益率在9月份便已下探至6.59%的地位，在此后，并无明显下降。目前市场资金面紧张情绪升温，四季度以来市场资金面一再收紧，在这一背景下，提前主动兑付的情况并不多见。

业内分析人士曾指出，在货币政策相对较为宽松时期，市场利率下行空间较大，企业主动提前结束信托融资转通过其他低息方式融资的意愿较为强烈，因而实现了提前兑付的高潮期。

提前结束是好是坏

信托产品提前终止，一般是在合同中都提前写清楚的，因此不存在违约风险，且未必是坏事。

1、信托产品的提前终止，也意味着投资者安全拿到了本金和相应的收益，比出现兑付危机本金拿不到要好；

2、虽说信托产品提前终止，公司收入减少，但也能安全兑付投资者的本金和部分利息，理财信誉还是一直保持着，未来有好的信托产品，投资者还会来做投资；

3、那些找不到好的投资标的的资金池类信托产品，通过提前终止，一定程度上是降低了公司及投资者的风险，所以整体来说就未必是坏事了。

2017信托产品发展趋势

据统计，本周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.79年，产品流动性与上周相比有所减弱，除开放型产品外，本周公布期限的96款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有21款，而1.5年及以下的产品75款，产品期限主要集中在短期，一般来说，期限越长，不确定性越大。

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.34%，较上周上涨了0.13个百分点，显示信托产品收益率在步入6时代之后开始企稳。信托公司可建立更加丰富、紧密的机构和高端客户合作关系，推动产品和服务由传统投行业务向资产管理、财富管理的升级转型，从而实现信托产品收益率的企稳回升。

总体来看，由于固定收益类信托与央行基准利率保持较高的正相关性，随着基准利率的持续下滑及降准所释放的资金流动性效应逐渐显现，预计信托产品收益率还会维持平稳。

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