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2013年信托公司房地产信托资产排名及分析


从2007年全球金融海啸引发 的经济危机到目前为止,中国投资收益最高的投资产品是房子,累计涨幅至少3倍。近期,房价上升势头明显趋缓,多个城市出现折价超过15%的促销活动,市场 对房价下跌的心理预期已基本形成共识,由此引发了投资者对于房地产信托能否如期兑付的心理阴影。

踏入2014年,多个房地产信托项目产品出现兑付危机,其中以中国房地产开发百强之一的光耀集团兑付危机最受关注。为此,中国信托网根据68家信托公司2013年报数据统计做出了2013年信托公司房地产信托资产排名。

表1 2013年信托公司房地产信托资产规模排行榜

2013年信托公司房地产信托资产排名及分析
2013年信托公司房地产信托资产排名及分析
2013年信托公司房地产信托资产排名及分析
2013年信托公司房地产信托资产排名及分析
2013年信托公司房地产信托资产排名及分析

数据来源:2013年各信托公司年报

从上表可以看出,管理房地产信托资产超过500亿元的信托公司共有6家(因吉林信托无相关数据,故以67家信托公司作统计),占比8.96%;管理房地产信托资产超过100亿元的信托公司有36家,占比53.73%。

房 价下跌对房地产信托产品的兑付明显是负面消息。在银监会99号文的更严格监管的情况下,房地产信托产品的发行量以及募集金额明显大幅减少,开发商的经营环 境、销售能力以及资金链状况都必将影响以出售物业为主要还款来源的房地产信托产品的兑付。其中笔者预期受到影响较大的信托公司有:

1.中原信托

管理房地产信托资产超过500亿元的信托公司中,中原信托管理的房地产信托资产占其信托总资产的61.92%,占比明显过重。

截至2013年12月31日,中原信托注册资本15亿元,净资产17.81亿元,一旦出现兑付危机,其刚性兑付能力将受到严峻考验。

2.长城信托

长城信托管理的房地产信托资产占其信托总资产的58.74%,占比也是明显过重。

截至2013年12月31日,长城信托注册资本3亿元,净资产仅有3.64亿元,其刚性兑付能力明显不足。

3.中诚信托

中 诚信托管理的房地产信托资产只有49.02亿元,总量并不多,占比达到38.59%,也仅属偏高范围;但因其已经陷入多个产品的兑付危机之中,一旦房地产 信托再发生兑付危机,其处境可以说是“屋漏偏逢连夜雨”。虽然其控股股东是实力强劲的中国人民保险集团股份有限公司,并有望在短期内通过对中诚信托增资以 稳定市场信心并为中诚信托提供“刚性兑付”流动资金(有关信托公司的增资情况请查阅,但对于选择其发行的信托产品仍需谨慎。

4.新华信托

新华信托管理的房地产信托资产有143.87亿元,总量属于中等水平,但新华信托在上海录润置业股权投资信托的失误让市场对其监管能力欠缺有了更多认识,对其发行的房地产信托产品的风控措施需要更仔细分析。

据 不完全统计,2014年全年预计共有451只集合房地产信托项目到期,年内完成兑付的房地产集合信托产品规模约1039亿元,平安信托、新华信托、中融信 托兑付规模分列前三;新华信托的状况已在上文表述,而平安信托以及中融信托则已经是行业龙头(是信托行业里仅有的2家注册资本超过60亿元的信托公司), 其兑付能力相对更强。

2014年是信托兑付高峰年份,而银监会99号文则从监管上更严格规范信托产品的发行,房价下跌的经济环境使房地产开发商内外交困,因此重新认识和进一步了解信托公司管理的房地产信托资产规模对后续选择房地产信托产品有着不小的参考作用!

 

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