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2014年信托公司各项指标排名分析


信托公司信托资产规模与注册资本的关系

净 资本管理办法实施以后,信托公司纷纷增资扩股,以便有充足的净资本支撑业务规模的扩大,然而,将注册资本排名表与总收入排名表进行对比,可以发现,注册资 本达到一定规模以后,信托资产规模和注册资金之间并无必然、直接关系, 这可能与部分信托公司快速增加注册资本,但是信托业务还没有跟上来有关系。68家信 托公司的注册资本分布可见表1-15,下面将注册资本20亿元(含)以上、12亿元(含)以上20亿元以下、12亿元以下三组不同体量信托公司分别进行研 究,以探求注册资本与信托资产规模之间的关系。

下图:68家信托公司注册资本分布情况表

68家信托公司注册资本分布情况表

截止2013年末,注册资本12亿元以下的18家公司,信托资产规模1.46万亿元, 占全行业资产规模的13.4%,与公司数量上的26.5%相比明显落 后。就具体公司来看,中江信托注册资本为11.6亿元,信托资产规模为1675亿元,其余六家注册资本10亿元到12亿元的信托公司中,云南信托和北方信 托管理资产规模达到两千亿元以上。其余14家公司的注册资本为3亿元到10亿元(包括)不等,除安信信托和西藏信托管理资产规模突破千亿元之外,华澳信 托、西部信托、中泰信托和大业信托均为五百多亿元左右,最近两年新开业的民生信托、万向信托、长城新盛信托和紫金信托管理资产规模较小。

注册资本12亿元-20亿元信托公司2013年末信托资产分布图

图1-15 注册资本12亿元-20亿元信托公司2013年末信托资产分布图

注册资本处于12亿元到20亿元之间的中等体量的信托公司27家,占比39.7%,总规模 合计5.18万亿元,占全行业总收入的47.5%。具体来看,除行业巨头中信信托和中融信托规模达到7296亿元和4785亿元,有7家资产规模超过两千 亿元,剩余大部分处于一千亿元左右(见图1-15)。注册资本20亿元以上的大体量的信托公司23家,占比33.8%,总规模合计4.87亿元,占全行业 总收入的44.6%。具体来看,除兴业信托超过五千亿元外,8家总规模超过两千亿元,还有4家公司信托规模低于1000亿元(见图1-16)。

注册资本20亿元以上信托公司2013年末信托资产规模分布图

图1-16注册资本20亿元以上信托公司2013年末信托资产规模分布图

从 以上分析可以看出两点:第一,不同体量的信托公司之间纵向来看,注册资本对信托规模有一定的影响,注册资本多的公司整体规模较大, 注册资本低于10亿元的 公司很难实现规模的突破;第二,同等体量的信托公司之间横向比较来看,其资产规模有较大差异,不同的信托公司由于股东背景、发展战略、经营风格等的不同可 能呈现不同的发展态势,但不可忽视的是,随着信托行业发展的日益成熟、信托制度的日益完善,行业之间竞争的急剧必然带来行业的分化,如何在日益激烈的竞争 中利于不败之地值得思考;第三,对于注册资本超过12亿元的信托公司而言,注册资本对信托资产规模的影响并不大,增资扩股并不是净资本管理的目的,信托公 司通过增资提高净资产规模的同时,还要注意业务结构的调整,发挥主动资产管理能力,加大投资类和事务类信托业务的投入力度。

信托资产规模与净资产的关系净资产是开展信托业务和实现信托资产规模增长的前提。 截止2013年末,全行业信托资产规模与净资产的比值为42.78,而西藏 信托、云南信托、安信信托、兴业信托、北方信托信托资产规模与净资产的比值超过了100。对比2012年末,信托资产规模与净资产的比值最高为99,超过 70的信托公司有7家,分别为长安信托、西藏信托、兴业信托、新时代信托、山东信托、安信信托和北方信托。可以发现,云南信托2013年信托业务扩张较 快。信托资产规模与净资产的比值小于15的公司有8家,分别为爱建信托、东莞信托、华宸信托、华信信托、吉林信托、江苏信托和万向信托。

2013年末68家信托公司净资产和信托资产规模散点分布图

图1-17 2013年末68家信托公司净资产和信托资产规模散点分布图

由 图1-17可以看出,信托资产规模与净资产呈正相关关系,中诚信托、华润信托、中信信托和平安信托净资产超过100亿元,但信托资产规模差别较大,中信信 托信托资产规模超过7,000亿元,平安信托约2,900亿元,中诚信托和华润信托为3,500亿元左右。这体现信托公司不同的经营风格和业务思路,从公 司长远发展来看,净资产和业务规模应相协调和匹配地发展,在实现信托资产规模扩张的同时注意风险的防范。

经营业绩增速明显放缓

1. 总收入增速放缓,集中度进一步加剧2013年信托业总收入840.7亿元,较2012年的648.6亿元增加192.1亿元,增长29.6%,增速较 2012年的45.9%下降16个百分点。由图1-18可以看出,2013年信托行业总收入增速明显放缓,与2011年和2012年50%左右的增速有明 显差距。这表明在宏观经济环境和经营环境不利,同业竞争加剧的的情形下,信托业的发展受阻,需要从促增长向调结构转变,以实现持续健康发展。

2008-2013行业总收入及增长率变动图

图1-18 2008-2013行业总收入及增长率变动图

从 公司分布来看,收入明显不均,收入12亿元以上的信托公司25家,5亿元至12亿元的信托公司31家,不足5亿元的信托公司12家(见表1-16)。具体 而言,中信信托以总收入54.9亿元保持了行业第一的地位,紧随其后的为中融信托和平安信托,分别为49亿元和43.8亿元。行业平均数为12.4亿元, 较2012年的9.83亿元增加2.57亿元,共有24家信托公司总收入超过平均值;行业总收入中位数为9.8亿元,低于行业平均值2.6亿元,较 2012年的行业中位数7.45亿元增加2.35亿元。

68家信托公司总收入分布情况表

68家信托公司总收入分布情况表

净利润增长较慢,行业分布不均

根据68家信托公司的年报,2013年全行业实现 净利润442.0亿元,较2012年的347.1亿元增加94.9亿元,增长率为27.3%,较2012年 的48.5%下降21个百分点。行业平均值为6.5亿元,较2012年的5.26亿元增加1.24亿元,共有24家公司超过平均值;行业中位数为5.19 亿元,较2012年的1.16亿元。2008-2013年行业净利润及增长率变化趋势可见图1-19

2008-2013信托行业净利润及增长率变动图

2008-2013信托行业净利润及增长率变动图

从 公司分布来看,净利润排名前三的是中信信托中融信托和平安信托,与总收入排名保持一致。 排名前10的公司净利润之和为170.3亿元,占总数的39%, 排名前20的公司净利润之和为260.5亿元,占总数的59%;而排名后10位的公司净利润仅为11.8亿元,仅占总数的2.7%,排名后20位的公司净 利润仅为37.5亿元,仅占总数的8.5%,行业分布不均进一步加剧。图1-20显示了信托公司净利润的分布情况。

信托公司净利润的分布情况

68家信托公司净利润分布图

3. 总收入与净利润排名的变动通常意义上而言,总收入和净利润呈正相关关系,对比总收入和净利润排名表可以发现,总收入排名前20的公司中,除了排第13为的 新华信托净利润排名下降外,其他均无太大变化;总收入排名后10位的公司净利润排名也在后10位,只有内部的细微调整。但是,部分公司的排名有较大波动 (见表1-17),其中金谷信托和新华信托净利润排名较总收入排名分别下降了21位和19位。

表1-17总收入与净利润排名变化表

总收入与净利润排名变化表

金谷信托2013年年报显示,公司进行了增资,董事长、总经理以及个别副总经理均有重大变动,公司及其高级管理人员受到监管处罚,并且有两个涉诉案件,申请 强制执行的标的为6.8亿元;出现资产减值损失3.6亿元、业务及管理费支出2.3亿元,营业外支出近1亿元。新华信托2013年年报显示,公司股权机构 出现变动;董事和高管出现变动;有未决诉讼事项12个,报告年度内发生并终结诉讼事项2个;出现资产减损损失3.3亿元、业务及管理费支出6.8亿元。天 津信托2013年年报显示,董事和高管出现变动;出现资产减损损失3.0亿元。安信信托和陕国投信托2013年均发生诉讼事项,资产减损损失与业务及管理 费支出并无太大异常。由此可见,信托公司应对合规稳健经营予以高度注意。

(四)资本利润率与2012年持平,公司排名变化较大

资 本利润率又称净资产收益率,用来衡量企业运用资本获得收益的能力,可以较好地反映股东投入的回报情况。整体来看,2013年,68家信托公司加权平均资本 收益率为19.3%,与2012年的19.03%基本一致。2009年以来,信托行业资本利润率稳步增长,2012年出现大幅度增长,2013年虽未出现 增长,但是综合考虑2013年信托市场规模的扩大与新业务模式的探索等多重因素,可以认为信托行业的资本运用能力、资产管理能力以及市场变化的应对能力在 逐步提升,已经形成相对稳定的盈利能力。

由图1-22可以看出,与净资产和净利润分布情 况相比,68家信托公司资本利润率分布情况较为均衡。从排名前五的信托公司看,四川信托以38.8%保持了第一的地位,但与2012年的43.7%相比下 降了4.9个百分点,安信信托以37.4%位居第三,长安信托和大业信托仍居前五,方正信托由2012年的第六位上升为第二,中融信托由2012年的第五 变为第八,五矿信托排名则有较大下降13。

68家信托公司资本利润率对比图

图1-22 68家信托公司资本利润率对比图

相 比总收入和净利润的年度排名,信托公司资本利润率的年度排名变化较大。与2012年相比,2013年资本利润率排名提升较高的有西藏信托、华澳信托、天津 信托和长城新盛信托等,名次提升都在20位以上。2013年资本利润率排名下降较多的公司有金谷信托、国民信托和华宸信托等,这三家公司排名下降30个位 次以上。信托公司资本利润率排名变化情况,可参见表1-19。

表1-19 2013年资本利润率排名变动较大的信托公司

2013年资本利润率排名变动较大的信托公司

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