光大信托·芳华21号集合资金信托计划

融资人分析

         都江堰兴堰投资有限公司（以下简称“兴堰投资”或“融资人”）是由都江堰市房地产管理所于1993年出资成立的国有独资有限责任公司。2008年，公司出资人变更为都江堰市国有资产监督管理办公室（以下简称“都江堰国资办”）。2017年，都江堰国资办将其持有的100%股权无偿划拨给都江堰新城几天有限责任公司。截止2017年末，公司注册资本和实收资本均为2.18亿元，新城集团持有公司100.00%股权，都江堰国资办仍为公司的实际控制人。

       兴堰投资作为都江堰市重要的基础设施和安居房建设主体，主要从事都江堰市城区基础设施和安居房及灾后重建房建设业务。截止2017年末，公司总资产133.73亿，总负债65.66亿，净资产68.09亿，资产负债率为49.10%。2017年公司实现营业收入3.29亿元，同比增长29.95%，综合毛利率为48.62%。

兴堰投资于2015年成功发行8亿元7年期公开公司债及20亿元5年期非公开公司债，根据东方金诚国际信用评估有限公司2018年最新跟踪评级报告显示，融资人主体信用评级AA，评级展望为稳定，债项评级AA。

担保人分析

      都江堰兴市集团有限责任公司（原名都江堰市投资有限公司，以下简称“兴市集团”或“担保人”）是由都江堰市人民政府批准（都府发【2013】125号文），于2003年5月成立的国有独资有限公司。2016年12月20日，公司正式更为现名，并完成工商变更。截至2018年3月末，公司注册资本为人民币2亿元，股东为都江堰市财政局，实际控制人为都江堰市人民政府，由都江堰市国有资产监督管理办公室代表政府行使出资人权利和职责。

        兴市集团是都江堰市基础设施投资建设主体之一，主要从事委托代建业务、建材销售、旅游业务以及水务业务。截止2017年末，公司总资产282.90亿，总负债176.53亿，净资产106.37亿，资产负债率为62.40%。2017年公司实现营业收入22.01亿元，同比增长13.05%，综合毛利率为29.88%。综合来看，担保人的担保能力较强。

       兴 市集团于2016年成功发行10亿元5年期非公开公司债，根据联合资信评估有限公司对兴市集团拟发行的2018年度第一期中期票据评估结果显示，担保人主体信用评级AA，评级展望为稳定。

债务人分析

       都江堰新城建设投资有限责任公司前身为全民所有制企业都江堰市新城开发建设总公司，注册资本为16,100.00万元，于2005年9月改组为都江堰市人民政府出资的国有独资公司，并更为现名。2014年11月，公司股东变更为都江堰市国有资产监督管理办公室。2017年3月，都江堰国有资产监督管理办公室出具文件（都国资发【2017】20号），将其持有的公司100%股权无偿划转至都江堰新城集团有限责任公司。截至2018年4月30日，公司实际控制人仍为都江堰市国有资产监督管理办公室。

       都江堰新城建设投资有限责任公司主要从事都江堰市基础设施和安置房代建业务、物业租售业务及土地整理等。截止2017年末，公司总资产221.38亿，总负债118.51亿，净资产102.87亿，资产负债率为53.53%。2017年公司实现营业收入5.62亿元，同比增长66.11%，综合毛利率为18.97%。

     都江堰新城建设投资有限责任公司于2017—2018年分两次成功发行9亿元7年期公开公司债，根据鹏元资信评估有限公司2018年最新跟踪评级报告显示，都江堰新城建设投资有限责任公司主体信用评级AA，评级展望为稳定，债项评级AA。

地方政府区域分析

成都市介绍

        成都，简称蓉，别称蓉城、锦城，天府之国，古蜀文明发祥地，中国十大古都之一，位于四川省中部，四川盆地西部，是四川省省会，中国副省级城市之一，国家重要的高新技术产业基地、商贸物流中心和综合交通枢纽，西部地区重要的中心城市。 截止2017年，全市下辖20个区（市）县和成都高新区、天府新区成都直管区，面积1.46万平方公里，常住人口1600余万人，城镇化率达70.6%。2017年，全市实现地区生产总值1.39万亿元，实现一般公共预算收入 1275.5亿元。预计未来一定时期内,成都经济仍将保持快速增长。