XX信托·鑫苏 69 号集合资金信托计划

第一还款来源为盛州集团的经营收入，按期还本付息

第二还款来源为盐都国投的经营收入，按期还本付息；

第三还款来源为盐城高新提供无限连带责任担保。

项目亮点

1、AA 主体评级融资，盛州集团，股东为盐都区国资。截止 2018 年6 月，总资产 197.4 亿，近三年主营业收入均稳定在 5 亿，盈利稳定，还款有保障；

2、共同还款人 AA 发债主体，盐城国投，实际控制人为盐都区人民政府，截止 2017 年末，总资产超 157.5 亿，近三年营业收入均稳定在 7 亿，还款能力强！公司尚未使用的银行授信额度有 19.66 亿元，间接融资渠道畅通，曾发行金额 13 亿、期限 7 年的“16 盐都债”，主体信用 AA，债券信用 AAA；

3、融资人提供 6.46 亿远应收账款，足以覆盖本信托计划融资本息。

4、担保主体 AA+评级，总资产 467.7 亿，2017 年公司实现营业收入 10.19 亿元，近三年累计获得上级补助 6.18 亿，政府支持力度大；

5、盐城市，江苏省地级市，2017 年地区生产总值 5082.7 亿元，地方综合财力为 987.73 亿元，公共财政收入预计为 360 亿元。2017年盐都区地区生产总值 500.23 亿元，地方综合财力 70.66 亿元，一般预算收入为 34.52 亿元，税收收入为 25.79 亿元，占比为 74.71%，公共预算质量高！2017 年盐都区地方债务余额 39.50 亿元，政府负债率 55.90%。
 

交易对手介绍——盐城盛州集团有限公司

盐城盛州集团有限公司（简称：“盛州集团”或“融资人”，主体信用评级 AA），成立于 2012 年 04 月 10 日，为国有独资企业，实际控制人为盐城盐都区国资，是盐都区重要的基础设施建设主体，在盐都区城市建设和经济发展中具有重要地位，得到当地政府的大力支持，在项目、增资和财政补贴等方面得到盐都区政府的大力支持，近年来融资人资产规模有较大幅度的增长。

截止 2018 年 6 月，公司总资产达 197.4 亿元，2015 年、2016 年、2017 年营业收入分别为 5.65 亿、4.94 亿、6.19 亿，盈利稳定！公司具有良好的信用水平，与多家国有银行以及大型商业银行建立了稳固的合作关系，直接融资渠道畅通，联合信用评级有限公司给予公司主体信用评级为 AA，各金融机构支持力度较大。 共同还款人介绍——盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司（简称：“盐都国投”，AA 发债主体）成立于 1997 年 10 月 15 日，公司注册资本和实收资本为 30 亿元人民币，出资人和实际控制人均为盐城市盐都区人民政府。公司是盐城市盐都区内主要的政府平台之一。

截至2017年末，公司总资产157.50亿元，净资产70.38亿元，资产负债率55.31%。2015-2017 年营业收入分别为 8.88 亿、7.3 亿、7.03 亿，近三年均稳定在 7 亿！还款有保障！大公资信评估有限公司对共同还款人主体长期信用等级为 AA。截至 2018 年 6 月，公司合并口径合计取得各银行综合授信额度 59.66 亿元，其中已使用的授信额度 40 亿元，尚未使用的银行授信额度有 19.66 亿元，公司间接融资渠道较为畅通。除银行授信外，公司正积极与券商、信托等金融机构合作，未来在公开市场和非公开市场均有产品发行安排，因此后续融资渠道较广。盐都国投发行金额 13 亿、期限 7 年的“16 盐都债”，主体信用 AA，债券信用 AAA。

担保方介绍——盐城高新区投资集团有限公司盐城高新区投资集团有限公司（以下简称：“盐城高新”或“担保人”，AA+主体信用评级），成立于 2009 年 09 月 23 日，注册资本 30 亿，盐城市人民政府持有盐城高新 100%股权，为该公司的实际控制人。公司是盐城市高新区重要的城市基础设施建设和产业投资的主体，是盐城市政府直属大型国有企业，属于市级平台

应收账款介绍

盛州集团与盐城电商快递产业园投资发展有限公司常年保持较大金额的往来款项。截至2018 年 9 月末，经会计师事务所审计，且经盐城电投确认，我司受让其中的 2017 年12 月至 2018 年 9 月期间发生的尚未支付的 6.46 亿元其他应收款项，足以覆盖本信托计划融资规模本息。

应收账款方介绍

盐城电商快递产业园投资发展有限公司成立于 2014 年 3 月 10 日，注册资本 2.5亿元人民币，公司股东是盐城服务业集聚区投资有限公司，该公司是盐城市盐都区国资委的全资子公司，因此盐城电投的实际控制人为盐城市盐都区国资委。

地区介绍

盐城地处位于江苏省苏北平原中部，东临黄海，南与南通市、泰州市接壤，西与淮安市、扬州市毗邻，北隔灌河与连云港市相望。盐城有着得天独厚的土地、海洋、滩涂资源，是江苏省土地面积最大、海岸线最长的地级市。

盐城海陆空交通便捷，城市快速公交（BRT）实现运行，盐城成为全省第二个、江北首个拥有快速公交系统的城市。南洋国际机场和盐城大丰港区成为国家一类开放口岸，盐城市成为同时拥有空港、海港两个一类开放口岸的地级市，盐城空港开通国际、国内航线 14 条。新长铁路盐城站开通全国客货运。宁靖盐、盐通、盐连、徐淮盐高速公路四通八达，实现“县县通高速”目标。