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家族信托的几种模式(含案例)


家族信托含义

所谓家族信托,简单来说,就是高净值人士(委托人)将家族资产(现金、不动产、股票、家族企业股权等)转移给信托机构(受托人),信托机构为受益人的利益或特定目的,管理或处置信托财产,其目的在于实现富豪的财富管理及传承。

从税收方面来看,如果中国推出遗产税制度,家族信托可以避税,因为信托财产名义上已经是受托人的,委托人名下没有登记财产,所以也无法征收遗产税。从破产剥离角度考虑来看,很多企业家的个人资产与企业资产并没有明显的区分。如果企业家破产了,被人追偿债务,信托的这笔资产是不能动用的。信托财产名义上是属于受托人的,与委托人、受托人和受益人的其他财产隔离。因此委托人的任何变故,都不会影响信托财产的存在。

家族信托在中国起步较晚,2013年年初,第一款真正意义上的家族信托产品问世。此后,短短一年多的时间内,受强烈的国内需求刺激,家族信托业务急速扩张,并已逐渐形成了信托公司、商业银行私人银行、第三方理财机构的“三足鼎立”之势。上述三方在家族信托业务的开展过程中相互角力,但又不乏融合协作,勾勒出了一幅前景广阔的家族信托“中国版图”。

信托公司:主力军

信托公司开展家族信托业务具有天然的优势。受信托产品本身高门槛的限制,信托公司始终直接服务于高净值客户;在长期的合作过程中,信托公司的良好信誉以及信托产品“刚性兑付”的潜规则,帮助信托公司成功赢得了客户们的“芳心”;在产品的开发过程中,信托公司则能够灵活地发挥信托机制的灵活性,以服务于家族信托业务中客户的多元化需求。

此外,家族信托业务作为《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(“99 号文”)中明确提及的信托业务转型的方向之一,也被市场寄予了厚望。

在此种“天时、地利、人和”的环境下,家族信托业务同时受到了“买”“卖”双方市场的热烈追捧。2013 年年初,平安信托率先在业内推出首款家族信托产品,一位40 多岁的企业家有幸成为“第一个吃螃蟹”的人。

根据媒体披露的信息,该款家族信托产品的起步门槛为5000 万元,信托期限为50 年。产品隶属于“平安万全组合投资信托计划”系列产品。平安信托将与委托人一起共同管理这笔资产,百年之后将按照约定向家族受益人分配收益。该信托为单一信托,相对于集合资金信托而言,无论在资金运用方式以及对象等方面都将会更多体现委托人的意愿。

受保密制度的约束,平安信托并没有对外透露更多关于该款产品的相关细节。

平安信托产品研发部组合投资总监康朝锋表示,“这款(家族信托)产品,其实投资与传承是并重的两个需求。安全性很重要,要设立防火墙,降低未来不测对资产价值的影响。”

因此,相较普通类型的集合信托,此款家族信托产品在管理上,将更注重与委托人的全方位沟通,根据委托人意愿特别定制产品。在产品存续期间,资产配置方式和策略亦根据委托人的实际情况和风险承受能力进行灵活调整。在投资收益方面,产品不设预期年化收益率,收益分配方案将根据委托人的要求

一石激起千层浪。继平安信托之后,包括中信信托、外贸信托、北京信托、上海信托、紫金信托等在内的信托公司相继启动了家族信托业务。 

这其中,中信信托的家族信托业务相对门槛更高,并且创新连连。2014 年1 月,中信信托签下了首单“家族办公室”合约。中信信托表示,“家族办公室”基于客户家族永续经营的立场,跳出了纯粹家庭理财的范畴,高度专注于客户的全方位、个性化需求,其服务范围涵盖投融资策略组合、法律税务、教育传承、慈善管理、艺术品收藏、定制化旅行等方面。

5月4日,中信信托宣布,与信诚人寿联手签署战略合作协议,以家族信托业务为基础进行衍生,推出了一系列面向国内高端人群市场的创新型产品,包括信保深度结合的首款高端定制产品信诚“托富未来”终身寿险、兼具资产管理和事务管理功能的保险金信托、“从投资人出发、为投资人服务”的专户资金管理信托等。其中,作为中信信托在家族信托基础上的延伸,保险金信托是高附加值的“事务管理+ 资产管理”的单一信托产品,重点是实现委托人在保险理赔后对受益人如何获取财产的管理意志的延续。这也是国内首个保险金信托案例。

私人银行:发挥客户与渠道优势

各大商业银行私人银行凭借其客户优势和渠道优势,也逐渐成为家族信托业务的生力军。受信托牌照的限制,在现有的监管框架下,私人银行尚无法开展全权委托业务,但帮助客户构建私人家族信托的模式并无壁垒。

也就是说,私人银行在开展家族信托业务时,能够帮助委托人在现有银行金融产品的基础上构建或者定制专属增值服务,满足高端客户的多元化财富需求。但具体的业务开展,私人银行还必须借力信托公司。从目前的实践经验来看,私人银行借力信托公司,主要有两种形式。

 

私人银行+信托通道

在这种模式中,商业银行私人银行在整个家族信托交易结构中,处于主动、主导地位,将直接面对客户,根据客户需求,量身定制专属服务,充分发挥其客户优势和渠道优势。而信托公司则处于事务管理服务的地位,一般较为被动,主动管理作用并不明显,在一定程度上类似于“通道”作用

招商银行私人银行与外贸信托之间的合作就是这种模式的典型案例。2013 年5 月,招商银行私人银行与外贸信托合作,正式签约首单财富传承家族信托。招商银行私人银行为家族信托确定了非常高的门槛:设立家族信托至少5000万元起,而符合条件的受托人要有1 亿元以上的金融资产、5亿元以上的财富。家族信托的期限为30-50年,为不可撤销信托。

在招商银行家族信托的设置中,外贸信托公司是受托人,但招商银行担任信托托管人和财务顾问的角色,起主导作用。招商银行私人银行组建了专门的投资决策委员会以及一支30 多人的投资专家团队,实现从“市场研究观点”到“投资策略”到“大类资产配置”,再到“产品组合选择”以及“绩效跟踪检视”的全面资产管理与产品服务能力。 

但美中不足的是,目前招商银行私人银行推出的家族信托服务只能针对客户在招商银行的金融资产,跨行资产尚无法实现,且信托资产还不能涵盖实物或不动产。这对于一些超高净值客户来说,还是有很多不便之处。针对这样的情况,招商银行私人银行也正积极研究探索,希望能通过与第三方合作机构建立长期协作关系等方式来实现突破。在长期的合作过程中,招商银行私人银行与外贸信托加强了对家族信托领域的探索,并探索出了一套可以复制的家族信托业务模式。截至目前,家族信托签约累计近50单,客户需求案例超过500个,市场前景广阔。

  

私人银行与信托公司合作 

私人银行与信托合作模式,是指私人银行与信托公司形成战略合作,在客户需求分析、产品结构设计以及具体投资策略上各取所长、共同管理信托资产。一方面,私人银行充分发挥其客户资源优势,形成客观的市场需求;另一方面,信托公司成熟的资本运作模式,有利于提升客户的信托资产配置范围,满足客户多元化的信托目标。

北京银行私人银行与北京信托在家族信托业务领域开展的合作,就是这种模式的典范。2013年9月29日,北京银行私人银行与北京国际信托有限公司签署了一份战略合作协议,宣布将合作推出面向顶级私人银行客户的家族信托服务。北京银行与北京信托共同组建了由投资顾问、项目经理、执行经理、法律顾问等人员构成的项目团队,双方合作为高净值客户提供专属的“家族信托解决方案”。据悉,北京银行的家族信托均为单一信托,委托人限单个自然委托人,受托人为北京信托,北京银行担任信托财产托管银行及财务顾问角色,受益人可由委托人事先指定。受托资产门槛为3000 万元,存续期限5 年以上,为不可撤销信托。初期受托的资产类型限于现金存款,未来将有望逐步引入股权、房产等作为委托财产。北京银行零售业务总监冯丽华表示:“该项家族信托服务主要立足于为客户提供财富管理保障或特定用途保障,满足高净值客户公益慈善、姻缘及血缘风险管理、私人与法人财产分隔等三类需求。”

第三方机构:抢滩新蓝海

随着家族信托业务的不断发展,包括律师事务所、第三方财富管理机构等也看到了这片新蓝海的广阔机遇,积极介入并成为家族信托领域的参与者。 

作为国内最大的第三方财富管理机构,诺亚财富最初涉足家族信托业务领域,是通过其集团旗下的歌斐资产来实现的。歌斐家族办公室的客户多为社会名流,资产规模均超过10 亿元人民币。所签约的家族基金业务的客户门槛为5亿-20亿元之间。在歌斐家族办公室业务搭建的基本框架中,为家族客户制定个性化的“家族目标书”是最核心的部分,内容涉及家族企业战略发展、家族治理、金融投资、财富传承、子女教育、税务规划、慈善捐赠等。

诺亚财富将在香港注册信托公司,主要为客户提供家族信托服务。诺亚财富的相关人士表示:诺亚财富将采取“双线并行”策略,一是方舟信托将作为受托人在香港从事家族信托服务,包括信托文件的起草、分配方案的设计以及资产管理和资产配置的咨询;二是和分布在其他国家、全球较大的独立第三方信托公司合作,为诺亚财富的客户提供家族信托服务。

除第三方财富管理机构外,律师事务所等也积极涉足家族信托业务领域。律师事务所中心将与境内外信托机构、私人银行、家族办公室一起,为高净值财富人群客户提供量身订做的境内外家族信托架构设计、投资基金与慈善基金架构设计、税收筹划等专业法律服务,帮助客户实现家族财富增值、风险隔离和永续传承。

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