什么是信托资金池产品，信托资金池产品有什么风险？

时间：2015-09-08 21:11:53来源：中国信托网

资金池业务在国内起源于银行理财业务，从最初的打新股，到融资类业务，再到组合投资，形成“资金池-资产池”的模式，参与方也越来越多。

按照业内说法，目前市场上主要有六大类资金池业务，包括银行理财资金池、理财寄营池、信托资金池、券商理财池、保险资金委代池和基金子公司专项池，并且基本都是围绕银行理财资金池业务展开的。

“资金池”一边通过滚动发售产品募集资金，另一边集合投资多种资产形成“资产池”，总体来说具有“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”的特点，重点在于期限与核算问题。

什么是信托资金池?银行存贷业务是典型的资金池，比信托资金池更难管理。而且信托的流动性风险管理工具已经非常成熟，风险没有外界想的那么厉害。在外界看来，信托资金池隐秘、强大，似“洪水猛兽”;操盘手隐于幕后，操纵数百亿资金在各类非标、场内资产间腾挪，一旦募资青黄不接，风险便有“火烧连营”的可能。

监管层对此亦有顾虑。在年初的全国银行业监管工作会议上，银监会对信托业提出“回归信托主业，运用净资本管理约束信贷类业务，不开展非标资金池业务”的要求。

但“资金池老兵”李明认为，市场的恐惧源自不了解：银行存贷款就是典型的资金池模式，社会公众天天与之打交道，而信托资金池也可达到相似的安全度。他甚至表示，资金池应成为行业创新方向，与倚重抵押的主流信托产品相比，资金池业务更能体现主动管理能力。

信托资金池产品产生起初是为了完善公司产品线、提供流动性支持，对信托公司来说也是一种新的盈利模式，其运用方式也逐渐从内部接盘和资金过桥，往现金管理过渡，并且已有信托公司资金池产品实现了每日开放和实时报告。

信托公司盈利途径包括固定管理费、固定+浮动、浮动收益等三种，但主要通过获取浮动收益为主。

同时，信托公司资金池业务与银行理财资金池等一样，都面临市场风险、信用风险、操作风险、合规风险、流动性风险等问题，而前述所有风险最终都会导致流动性风险发生。

信托公司资金池最重要的就是要解决流动性管理和风险控制问题，而实现资产与负债的匹配和平衡是基础。

跨市场套利机会消失后，信托资金池的盈利只能靠期限错配。由此形成的最大风险是存量资金枯竭、爆发兑付危机。

其中，投资付款完全可控，投资回款、产品兑付基本可控。“非标资产要专人跟项目，场内资产每天盯盘，基本能预判回款状况;产品兑付前要跟客户保持电话沟通，了解他们的赎回意愿。”

最不可测的是募资端。“我们永远无法准确知道下周能募到多少资金，这考验你的市场感觉、对客户的熟悉程度。但这也不至于失控，因为可以通过提价、调整销售政策来推动募资。”李明续称。

除了流动性缺口外，信托公司常用“资产负债久期比”、“负债久期结构”等指标来监控流动性风险，其逻辑与银行业相仿。有些信托公司背靠大型集团，可向总部申请临时调资弥补缺口。

“银行存贷业务就是资金池，存款随时可以‘赎回’，流动性风险不小。我们天天跟银行打交道，却不认为存款有危险。”李明说，“巴塞尔委员会对流动性风险制定了完善的监管体系，信托业可以参考。”