联储证券-众诚21号集合资产管理计划

集合计划资金主要用于受让贵州东湖新城市建设投资有限公司（AA级）（“项目公司”）对兴仁县人民政府的3亿元应收账款（“标的应收账款”），资金最终用于补充项目公司流动资金，到期后由项目公司回购标的应收账款实现集合计划退出，为委托人实现财产稳健增值

100万以上：8.0%/年

①融资主体实力强：地市级平台，主体评级AA，债券评级AA+！

②保证担保：金凤凰产业承担无限连带责任保证担保！

③应收账款质押：应收账款1.5倍覆盖本资管计划！

④ZF支持！

第一还款来源：融资方贵州东湖新城市建设投资有限公司经营收入；

第二还款来源：担保方贵州金凤凰产业投资有限公司经营收入；

第三还款来源：黔西南州、兴仁县财政资金补足。

融资主体——贵州东湖新城市建设投资有限公司（AA级）

公司成立于2011年12月1日，由黔西南布依苗族自治州兴仁县财政局组建，初始注册资本为200万元。2011年12月15日，县财政局以货币资金3000万元向公司增资，公司注册资本增至3200万元。2013年5月23日，县财政局以国有土地使用权向公司增资，公司注册资本增至10,200万元。2014年12月18日，县财政局将其持有的公司100%股权无偿划转至黔西南布依苗族自治州财政局。

截至2015年5月底，公司注册资本和实收资本均为10,200万元，黔西南州财政局是公司的控股股东和实际控制人，持有公司100%的股权。

根据鹏元资信对东湖城投及其2015年发行的8亿元公司债券的2016年度跟踪评级结果，该债券信用等级维持AA+级，发行主体长期信用等级维持AA级，评级展望维持为稳定。

资产构成情况

2015年公司资产规模继续扩大，2015年末达75.12亿元，较上年增长27.76%。公司资产仍以流动资产为主，2015年末占比为93.96%。2015年末，公司货币资金余额有大幅增长，系部分项目结算资金回流且外部融资规模增加所致，主要为银行存款。其他应收款较上年减少35.26%，主要为与贵州博融养生诚建设有限公司、攀枝花市建筑机械化施工有限公司等工程建设方和兴仁县水库和生态移民局的往来款，2015年回收情况有所好转，85.17%的其他应付款账龄在一年以内。2015年末公司存货达64.92亿元，较上年增长17.15%，占总资产比重为86.43%，包括在建的工程项目（26.38亿元）和待开发土地（38.55亿元）。

盈利情况

2015年公司实现营业收入6.86亿元，同比增长5.18%，全部来源于工程业务收入。因公司工程业务收入为成本按一定比例加成，综合毛利率较为稳定。2015年公司实现营业外收入6,091.77万元，全部为政府补助，占利润总额的38.58%，体现出政府对其的重视程度。

现金流量情况

因工程建设项目支出较多，且与政府单位及施工方的资金往来较多，经营活动现金仍为大额净流出。因购置少量固定资产，投资活动现金有少量流出。

负债情况

2015年，因长期借款规模增加，负债总额增至23.75亿元，同比增长84.80%。从偿债能力指标来看，2015年末公司资产负债率提升至31.62%，但仍处于较低水平。因利润总额下降，EBITDA和利息保障倍数均有所下降，另外有息债务增长，有息债务/EBITDA指标上升。

担保主体——贵州金凤凰产业投资有限公司

贵州金凤凰产业投资有限公司累计实收资本36210万元，全部由兴仁县财政局出资，其中货币出资10863万元，占注册资本30%；土地使用权出资25347万元，占注册资本70%。

潘永康，公司法人代表，男，回族，1963年10月生，大学本科学历，工程师，1981年参加工作，历任县建设局技术员、设计室主任、副局长，县交通局副局长，县金融办主任。期间根据兴仁县建设需要兼任兴仁县基本建设投资有限责任公司执行董事、总经理、党支部书记，贵州金凤凰产业投资有限公司法人代表。

林启发，公司总工程师，男，汉族，1975年3月生，大学本科学历，工程师，二级建造师，1997年参加工作，2013年3月至今贵州金凤凰产业投资有限公司总工程师。

岑美龄，公司会计，女，布依族，1984年10月出生，大学专科学历，初级会计师，2007年参加工作，历任贵州金兴公司统计员，成本核算员，2012年2月以来任贵州金凤凰产业投资有限公司会计。

利润情况

公司2014年、2015年及2016年上半年营业收入分别为2.03亿元、4.78亿元，及1.19亿元。2015年比2014年营收增加了3倍以上，2015年净利润达到1.55亿元，较2014年增加了52%左右。

现金流量情况

2015年公司经营性现金流入12.04亿元，经营活动产生的现金流量净额达8.56亿元。公司2014年筹资活动产生的现金流量净额11.99亿元，2015年较2014年有所减少，但仍达为正3.88亿元，筹资活动现金流量仍较大，说明公司筹资能力很强。